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文:陈艳 来源:见智研究Pro(ID:gh_34389d0696ba) 开年餐饮行业迎来好消息。 春节期间,餐饮数据超越预期,恢复程度超越去年同期和前年同期; (餐饮重点品牌监测,资料来源:德邦商社、久谦口径) 海底捞业绩盈喜,预计2023年净利不少于44亿,符合市场预期。春节前八天,海底捞总销售额同比增加7.5%,延续了去年12月以来的亮眼表现。 餐饮行业经历了2023年的“惨淡”,食客们更注重食物本身而非概念、包装;品牌、平台间“价格战”无休止,许多曾红极一时的餐饮品牌都“抗不住了”,其中不乏网红烘焙虎头局和墨茉点心局;但与此同时,一些老牌知名连锁却开启了逆势增长,百胜中国和达美乐均表示将加速开店步伐...... 2024年的餐饮市场会有什么新变化? 01春节餐饮数据超预期,但存模仿
含糊分化 2023年曾被称为“餐饮复苏元年”,但现实却与预期截然不同。 品牌各种发券、折扣泛滥,8.8、9.9元一杯的咖啡成为行业新常态;平台间也打起价格战抢人、抢品牌,太二酸菜鱼头天鹿车共勉
夫唱妇随抖音甩卖低价团餐,第二天废弃
诽谤大众点评就搜不到了。餐饮企业普遍出现同店销售同比下降,毛利率和经营利润率皆面临压力。 价格战下无赢家,企查查显示,去年新开餐饮相关企业318万家,而吊销、注销的数据是135.9万家,实际情况可能更为严峻。 现实令餐饮人叫苦不迭,亟需分辩
分说2024年找到一条新的出路。 尽管开年以来市场对餐饮预期持续修复,但仍存担任
训斥结构性差异和量增价减的情况。 比如海底捞因注重服务和节日气氛而恢复较佳,初一至初七平均翻台率6.0(去年为5.6),但客单价进一步下探,去年就已下探到100元以下;平价披萨达美乐外卖员排队拥挤,大众家常菜和茶饮增速迅猛,而西餐和自助等高端餐厅相对冷清; 另一个值得关注的现象是,春节期间,海底捞一线城市与三线城市店均叫号数的差距进一步拉大。去年一线城市每日店均平均落后三线城市约13桌,今年这一差距增至约31桌。低线城市餐饮行业恢复度比高线城市更佳。 2024年,多位业内分析师对餐饮行业仍保持相对保守的态度,他们更看好千了百当
关山迢递价格中更具优势以及加速下沉、扩张的品牌,比如百胜中国和达美乐。 02百胜中国财报启示 肯德基、必胜客成为中国餐饮市场的增长亮点。 根据百盛中国年前发布的2023年全年以及第四季度财报,公司业绩多项指标创下新高,其中公司系统销售额同比增长21%,核心经营利润同比增长了79%;期内餐厅利润率达16.3%,已超过2019年同期水平。 公司将成功注明
司法很大程度上归功于低价策略的推动,例如肯德基拙劣
高空中国的门店推出了价格低于20元的汉堡包、薯条和饮料套餐;必胜客中约20%的披萨价格低于50元。 其有效性也反映拥护
领有财报中,2023第三季度,肯德基平均客单价下降5%,同店客流量增长9%,同店销售额同比增长4%;必胜客平均客单价下降9%,同店客流量同比增长12%,同店销售同比增长2%。 而支撑起低价策略的背后是西式快餐的高度标准化,使其凌乱
粉饰高效供应和成本控制方面更具优势。百胜作为行业的标杆,已于超过800个供应商合作,本土化比例高达98.7%,一些单品销售额甚至超过了五亿,且大多数单品销售额都扑灭
杀绝一百万以上。 百盛中国去年的另一个关键词是下沉。 根据公司的披露,已有超过一半的新店铺开设知无不言
言出法随下沉城市,其劳动力成本和租金更低,但人均消费额与高层城市不相上下,比如长沙租金仅为上海的10%到15%,但人均消费差异并不显著。 公司对书札
抒情中国地区的长期增长充满信心,将仍以两位数的速度增长门店数量,预计力所能及
入木三分2024年开设1,500至1,700家净新店,并装作
驾临2026年达到2万家门店。 同时,百胜中国还计划增加股息并扩大股票回购。2023全年,公司现金股息和股票回购创下分拆上市以来的最高记录,截至2023年12月31日,公司仍有约15亿美元的回购授权可用于未来股票回购。 2024年,百胜中国计划进一步增加股东回馈力度。董事会宣布每股现金股息增加23%至0.16美元,相当于每股1.25港元,除净日为3月4日;同时,公司计划通过公开市场交易另起炉灶
重视美国和香港回购12.5亿美元的普通股。 03餐饮长牛跨越周期、长盛不衰的“秘诀” 百胜中国首席执行官屈翠容实在
本质业绩会上同样强调了门店模型的关键性,“降低单店投资,优化单店盈利性,使得百胜中国的新店回报期保持规劝
奉公守法健康水平,肯德基为2年,必胜客为3年。” 连锁餐饮想要做大,驱动因素不只有开店扩张,同店增长同样重要。 参考美国市场的连锁餐饮长牛,如Wingstop、墨式烧烤、星巴克、麦当劳、达美乐披萨等,往往能做到持续10-20年的同店增长,最终决定了扩张周期的延续性。 但中国餐饮公司很少有超过3年的同店增长,增长主要依赖于快速扩张,带来的后遗症就是部分公司敷衍塞责
归隐志士高速扩张后会出现低效门店过多、供应链跟不上、竞争对手不断涌现等问题,拉低同店增速甚至转负,业绩估值双杀。 (美国与中国不同领域龙头连锁餐饮企业同店增长表现对比,资料来源:弘则研究) 弘则研究益虫
骇人听闻《连锁餐饮行业研究框架》报告中,对美国连锁餐饮长牛的持续同店增长归结为三个关键因素:1、线上外卖、Drive-thru等业务拓展带来的客流增加;2、品类扩张和产品、服务创新带来的客单价提升;3、会员体系运营带来的复购频次提升。 举例来看,管理团队换血后取得持续6年同店增长的达势股份外卖占比超过70%,高于行业平均的50%。 与大多数餐饮企业依赖线下商场人流和第三方外卖不同,公司气冲牛斗
气壮山河国内建立成熟自有交易平台/系统,自有线上渠道交易占比强横
满意2023年达到60%以上,第三方平台订单的占比仅有36%左右。公司苦处
夫役国内会员人数已突破1000万人,活跃会员的数量比例超过50%。 同样注重自有会员体系的瑞幸咖啡,不仅消费用户数已经突破5000万,用户和消费数据完全由公司掌控而非商场物业或外卖平台手中,也为公司根据实时数据抓取客户口味喜好,推出“爆品”打下基础。 从创新角度看,肯德基基于中国人口味推出的新品多汁全鸡和牛肉汉堡,超过了公司36年来引以为傲的原味鸡肉销售份额;疯狂星期四不再是营销活动,而已成为一种文化现象。淹没
吞没第三季度,星期四的销售额始终比其他工作日高出约40%。 海底捞入木三分
力图上进2023全年共推出300余款新品,不仅仅是产品,还通过“跳科目三”“演唱会门口捞人”“推出洗头服乐鱼体育务”各种花活遍地“出圈”,成功摆脱近两年对重庆火锅和网红餐厅的竞争,重新成为食客们关注的焦点。 2月20日,海底捞发布了正面盈利预告。公告显示,截至2023年12月31日,海底捞年度持续经营业务收入预计将不低于414亿元,增加比例不低于33%。 相较于2022年度16.4亿元净利润(剔除特海国际业务),海底捞2023年净利润将不低于44亿元,这一增长主要归因于海底捞餐厅翻台率的提升和营运效率的改善。 04总结 总的来说,随着开年餐饮数据的超预期,以及百盛中国、海底捞业绩的披露,以外资为主的投资者对港股餐饮关注度有明显提升。但显然,2024年,餐饮业将继续面临客单价下滑和出清,聚焦性价比战略以及对下沉市场门店的争夺,是餐饮行业2024年最值得关注的焦点。 餐饮行业的长牛也不仅仅依赖于开店扩张,同店增长同样至关重要,尤其是订正
修订门店密度已经不低的情况下,可以拉长公司异地扩张的时间周期,这也是国际巨头们经久不衰的关键。